S&P 500 拒絕為 SpaceX、OpenAI、Anthropic開闢快速通道：獲利要求不讓步
Ars Technica · 2026-06-05
S&P Dow Jones Indices 於 2026 年 6 月 4 日正式宣佈，維持指數加入的三項硬性要求：12 個月等待期、四個連續季度正 GAAP 獲利，以及最低 10% 公開流通比例。這直接封堵了 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 在上市後快速進入 S&P 500 的可能性，市場估計三家公司合計錯失約 270 億美元的被動基金強制買入。
各公司情況
SpaceX 預計 6 月 12 日在 Nasdaq 開始交易，估值 1.75–2 兆美元，是美國史上規模最大的 IPO 之一。然而，SpaceX 在 2025 年全年報告淨虧損 49.4 億美元（營收 186.7 億美元），Starship 與 Starlink 的大規模資本支出是主因。依照 S&P 規則，SpaceX 最早要到 2027 年中才有資格加入，且前提是能在此期間連續四季獲利。Bloomberg Intelligence 估計這讓 SpaceX 錯失約 140 億美元的被動基金買入壓力。
OpenAI 以秘密提交 S-1 方式準備 2026 年第四季上市，Anthropic 目標 2026 年 10 月，兩家均處於虧損狀態。OpenAI 和 Anthropic 分別被估計將錯失 80 億與 46 億美元的強制被動買入。
S&P 的市場結構考量
S&P 在聲明中說明維持現有標準的理由：指數納入規則的核心功能是提供穩定可預期的標準，頻繁為個別公司修改規則會侵蝕指數作為「市場代表性基準」的信譽。Nasdaq 100 不要求 GAAP 獲利（僅要求資本化規模），FTSE Russell 正考慮放寬標準，這給了 S&P 進行對比的參照——維持嚴格標準是一種刻意的市場定位選擇，而非無意為之的疏漏。
對於 AI 公司治理的工程意涵：三家公司（SpaceX、OpenAI、Anthropic）在 IPO 後的資本結構設計（雙重股權、公益公司結構）是 S&P 指數委員會稽查的另一個維度，但非此次拒絕的主要理由。指數規則在工程組織層面的意涵是：這些公司至少需要兩年以上才能進入標普 500，意味著其工程招募競爭中有一部分「機構投資人基礎」的議題仍待解決。
原始來源：Ars Technica、Fortune
Google 每月支付 SpaceX 9.2 億美元算力費用：AI 基礎設施採購的新規模
TechCrunch · 2026-06-05
TechCrunch 報導 Google 與 SpaceX 達成長期算力採購協議，Google 每月向 SpaceX 支付 9.2 億美元購買運算資源，主要用於支撐 Google DeepMind 的 AI 研究與 Gemini 模型訓練的高峰算力需求。此金額超過許多大型雲端供應商的年度算力收入，在 Hacker News 引發大量討論（逾 400 分）。
SpaceX 算力來源
SpaceX 的算力資產主要來自兩個來源。第一是 Stargate 建設階段的過渡產能：SpaceX 在德克薩斯州建設的大規模 AI 訓練中心在正式交付前有部分算力可對外銷售。第二是 Colossus 資料中心——xAI 與 SpaceX 合建的 GPU 叢集（Nvidia H200 系列），實際算力密度超過絕大多數超大規模資料中心。
從工程面看，SpaceX 的算力具備一個特殊優勢：SpaceX 自行製造電力基礎設施（包含大型柴油發電機組與電力配送系統），讓其可以在市電建設跟不上的地點快速部署大型 GPU 叢集，而不受公用事業公司的電力接入排程限制。這在當前 AI 算力建設受制於電力基礎設施的背景下，是一個不可小覷的競爭優勢。
AI 算力市場格局
9.2 億美元/月的算力採購規模，相當於年化 110 億美元，接近 Nvidia 資料中心業務季度營收的 15%。這個數字反映了大型 AI 研究組織在訓練 frontier 模型時的實際算力成本規模，也說明 Google 為何在自有 TPU 基礎設施之外仍需大量採購外部 GPU 算力。對 SpaceX 而言，算力銷售在傳統的火箭發射與 Starlink 衛星寬頻之外開闢了一個規模可觀的新業務線，為其在 IPO 前的財務結構增加了重要的高毛利收入來源。
原始來源：TechCrunch